A evolução do financiamento para startups tecnológicas na Europa em 2024 foi marcada por um aparente estancamento das perdas significativas observadas no ano anterior. A mais recente edição do relatório “State of European Tech”, produzida pela renomada empresa de capital de risco Atomico, revela que o setor está projetado para levantar cerca de $45 bilhões em investimentos este ano. Embora este valor represente uma queda menor se comparado ao dramático declínio de 50% registrado em 2023, ainda assim, revela uma diminuição de $2 bilhões em relação ao ano anterior. É relevante notar que a Atomico havia inicialmente projetado $45 bilhões para 2023, mas posteriormente revisou esse montante para $47 bilhões.
O relatório da Atomico, que se tornaram uma referência anual nos últimos dez anos, destaca tanto o crescimento impressionante do ecossistema tecnológico europeu, quanto os desafios que persistem. O número de empresas de tecnologia na região aumentou significamente, agora totalizando 35.000 startups classificadas como “início de estágio”. Além disso, existem 3.400 empresas em estágios mais avançados e impressionantes 358 startups avaliadas em mais de $1 bilhão. Para efeito de comparação, em 2015, esses números eram bem menores, com apenas 7.800 startups em estágio inicial, 450 em estágios avançados e 72 avaliadas acima de $1 bilhão.
Apesar dessa expansão, o panorama não está livre de desafios, e os dados coletados no relatório pintam um quadro preocupante em relação à liquidez no mercado europeu de tecnologia. Os números revelam que os processos de fusões e aquisições (M&A) e ofertas públicas iniciais (IPOs) caíram drasticamente. Em 2024, uma análise das estatísticas da S&P Capital indica que o valor das IPOs foi apenas $3 bilhões enquanto as M&As totalizaram $10 bilhões. Esses números representam uma significativa desaceleração em relação aos anos anteriores, que historicamente ultrapassavam o patamar de $50 bilhões anuais. Um exemplo disso foi em 2023, quando o IPO de $65 bilhões da ARM correspondeu a impressionantes 92% do valor total das IPOs, mas não gerou a tão esperada onda de novos investimentos no setor.
Adicionalmente, o financiamento através de dívidas tem se tornado uma alternativa cada vez mais comum para as startups que buscam captar capital em meio a um cenário de incerteza. Em 2024, as dívidas representaram aproximadamente 14% de todos os investimentos de capital de risco, totalizando $4,7 bilhões, uma diferença marcante em comparação com o $2,6 bilhões de 2023, onde as dívidas representavam apenas 5,5% do total. Esse aumento no financiamento por meio de dívidas pode ser um reflexo direto da crise de liquidez que afeta o setor.
Embora o número total de rodadas de financiamento tenha diminuído, aqueles que ainda estão conseguindo levantar capital apresentaram um aumento nos valores médios por rodada. Os dados revelam que a média das rodadas de Série A agora está em $10,6 milhões, em comparação com $9,3 milhões em 2023. O mesmo padrão se aplica às Séries B e C, que alcançaram médias de $25,4 milhões e $55 milhões, respectivamente, ilustrando a capacidade das startups em conseguir financiamentos mais robustos, mesmo em face a um número reduzido de rodadas. Contudo, vale mencionar que o time para as startups moverem-se de uma rodada para outra está se estendendo, com uma queda de 20% na média de startups que levantam capital em um intervalo de 24 meses, com apenas 16% destas startups passando da Série A para Série B nesse período.
Outro ponto relevante trazido pelo relatório é a predominância da inteligência artificial no cenário de investimentos, evidenciada pelo crescimento exponencial de startups na área. Em 2024, as empresas de inteligência artificial levantaram um total de $11 bilhões, enquanto os Estados Unidos se destacaram como o maior mercado, investindo $47 bilhões em empresas dessa natureza, uma diferença de $2 bilhões em relação a todo o investimento em startups na Europa. A diversidade nas iniciativas relacionadas à inteligência artificial na Europa tem sido notória, com startups como Wayve e Mistral liderando os compromissos financeiros na região.
Antes das esperanças renascerem com a recuperação gradual das avaliações das startups após um “fundo do poço” em 2023, as avaliações médias das startups na Europa ainda estão consideravelmente abaixo das suas contrapartes americanas, variando de 29% a 52% menos. O clima de otimismo parece ter se dissipado, com um número crescente de fundadores e investidores relatando uma baixa confiança no futuro do mercado. De acordo com a Atomico, 40% dos fundadores e 26% dos investidores afirmaram estar menos confiantes em 2024 do que no ano anterior, sugerindo que os obstáculos ainda estão longe de ser superados.
Em conclusão, apesar do crescimento notável do setor de tecnologia na Europa, o cenário financeiro atual impõe desafios significativos que podem dificultar o avanço das startups locais. O aumento dos financiamentos por dívida, a melancólica queda nas IPOs e M&As, junto à expectativa de avaliações inferiores em comparação aos Estados Unidos, colocam a região em um estado de prudência e reflexão. O caminho à frente pode ser complexo, porém, com a resiliência das startups e a contínua inovação, há potencial para a recuperação e novo crescimento.
