Na quinta-feira, a China anunciou um pacote de medidas econômico-financeiras que inclui o aumento do déficit orçamentário, mais empréstimos e uma flexibilização de sua política monetária, tudo isso em uma tentativa de sustentar o crescimento econômico em tempos de crescente tensão comercial com os Estados Unidos. A economia chinesa enfrenta um momento crítico, especialmente com o retorno de Donald Trump à presidência dos Estados Unidos.
As declarações foram feitas durante o encontro anual que estabelece as diretrizes econômicas do país, conhecido como Conferência Central de Trabalho Econômico, que ocorreu em 11 e 12 de dezembro.
O principal meio de comunicação nacional, CCTV, reportou que “o impacto adverso trazido pelas mudanças no ambiente externo se aprofundou”, refletindo a preocupação dos líderes em relação à vulnerabilidade da economia diante das pressões externas.
Em um ano em que a segunda maior economia do mundo enfrenta uma crise do mercado imobiliário, alta dívida do governo local e uma demanda interna fraca, as exportações, que costumavam ser um dos poucos pontos positivos, agora estão ameaçadas por tarifações mais altas dos EUA.
Em uma atualização da agência de notícias estatal Xinhua, observada de perto pelos mercados financeiros para referências à moeda yuan, foi mantida a promessa de “manter a estabilidade básica da taxa de câmbio em um nível razoável e equilibrado”.
As promessas feitas na CEWC estão alinhadas com a posição mais branda dos líderes do Partido Comunista em mais de uma década, uma mensagem que foi divulgada após uma reunião do Politburo, o principal órgão de decisão do país.
Durante essa reunião, o Politburo delineou que a China adotaria uma postura monetária “apropriadamente flexível” e utilizaria ferramentas fiscais “mais proativas”, além de intensificar os “ajustes anticíclicos não convencionais”.
Nesse contexto, a CEWC destacou a necessidade de um déficit orçamentário mais elevado e a emissão de mais dívidas por parte de governos centrais e locais. Os líderes também se comprometeram a reduzir os requisitos de reservas dos bancos e a cortar as taxas de juros “de maneira oportuna”.
“A direção é clara, mas o tamanho do estímulo é o que importa, e provavelmente só saberemos após o anúncio das tarifas pelos EUA”, disse Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
Essa mudança de tom sinaliza que a China está dando prioridade ao crescimento em detrimento dos riscos financeiros, conforme analisado por especialistas.
Durante a CEWC, Pequim define metas para o crescimento econômico, déficit orçamentário, emissão de dívidas e outras variáveis para o ano seguinte. Essas metas são acordadas na reunião, mas não serão divulgadas oficialmente até a reunião anual do parlamento em março.
A atualização da CEWC afirmou que é “necessário manter um crescimento econômico estável”, mas não mencionou uma taxa específica.
“Manter 5% será bastante desafiador em 2025, considerando que o ‘choque Trump’ adicional afetará as exportações e o investimento de capital”, disse Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit.
“No entanto, um bom nível de estímulo evitará uma queda abrupta, e eu não acredito que o crescimento caia abaixo de 4,5%.”
Ameaças tarifárias
As ameaças tarifárias de Trump abalaram o complexo industrial da China, que vende mercadorias no valor de mais de 400 bilhões de dólares anualmente para os EUA. Muitos fabricantes chineses têm transferido a produção para o exterior para escapar das tarifas.
Os exportadores afirmam que os impostos reduzirão ainda mais os lucros, prejudicando empregos, investimentos e o crescimento econômico nesse processo. Isso também agravará a sobrecapacidade industrial da China e as pressões deflacionárias, conforme analisam especialistas.
Se as exportações sofrerem uma queda, a China precisará buscar internamente um novo motor de crescimento. Entretanto, os consumidores se sentem menos ricos devido à queda dos preços dos imóveis e ao mínimo de assistência social. A baixa demanda das famílias representa um risco fundamental para o crescimento.
Pequim tem emitido declarações cada vez mais contundentes sobre a necessidade de aumentar o consumo ao longo do ano, mas ofereceu muito pouco em termos de políticas, além de um esquema de subsídios para a compra de carros, eletrodomésticos e alguns outros bens.
O resumo da CEWC afirmou que o esquema seria ampliado e que as aposentadorias seriam aumentadas, além de esforços para aumentar a renda das famílias e “impulsionar vigorosamente o consumo”.
“Os mercados poderiam ser incentivados”, disse Lynn Song, economista-chefe do ING para a Grande China. “O apelo para impulsionar o consumo vigorosamente é um bom sinal.”
