A próxima decisão do regulador de pagamentos da Índia, marcada para ocorrer nos próximos dias, poderá ter um impacto profundo na indústria de pagamentos móveis no país, particularmente em relação às enormes participações de mercado de empresas como PhonePe, de propriedade do Walmart, e Google Pay. Este movimento é crucial em um cenário onde a população indiana, que ultrapassa um bilhão de habitantes, está cada vez mais adaptada ao uso de plataformas digitais para transações financeiras.
No cerne da discussão está o UPI, ou Interface de Pagamentos Unificada, uma rede que conta com o suporte de mais de 50 bancos varejistas e que revolucionou a forma como os indianos realizam pagamentos, englobando desde compras em supermercados até corridas de táxi. O UPI, que processa mais de 13 bilhões de transações por mês, emergiu como uma das maiores redes de pagamento digital do mundo e, indiscutivelmente, a mais popular entre os usuários na Índia.
A administração da National Payments Corporation of India (NPCI), a qual se reporta ao Banco Central indiano, está em vias de decidir se irá ou não impor um limite que restringiria as empresas a controlarem no máximo 30% de todas as transações UPI. Essa regra, inicialmente proposta em 2020, teria um impacto direto e significativo na PhonePe, que atualmente gerencia 47,8% de todos os pagamentos UPI, e no Google Pay, responsável por 37,1% do mercado.
A incerteza regulatória apresenta um obstáculo considerável aos planos da PhonePe de realizar uma oferta pública inicial (IPO). Avaliada em aproximadamente 12 bilhões de dólares e com a backing do Walmart, a startup posiciona-se para se tornar uma das entidades mais proeminentes do setor de tecnologia na Índia. Sameer Nigam, cofundador e CEO da PhonePe, enfatizou em uma conferência de fintech que a empresa não pode seguir em frente com a IPO se persistir a dúvida em relação ao ambiente regulatório. “Se você está comprando uma ação a Rs 100 e precificando-a assumindo que temos 48-49% de participação no mercado, então há uma incerteza sobre se isso cairá para 30% e quando”, comentou Nigam.
Além disso, essa questão não afeta apenas os gigantes do setor, mas também a potencialidade de crescimento de diversas startups de fintech que estão tentando estabelecer uma presença mais forte no mercado de pagamentos digitais. Caso o regulador imponha restrições à capacidade da PhonePe e do Google Pay de aderir novos usuários ou limite o número de transações que podem processar, muitas novas startups receberiam uma oportunidade significativa de crescimento.
Fontes próximas ao processo informaram que o regulador parece propenso a adiar novamente a aplicação do limite ou até mesmo aumentar o teto para mais de 40%. O NPCI já adiou o prazo para a implementação desta regra em várias ocasiões, começando em janeiro de 2021 e mudando os objetivos para 2023 e, mais recentemente, para 2025, em uma tentativa de lidar com as dificuldades de implementação. Em discussões recentes, a entidade se reuniu com diversos stakeholders para entender as preocupações sobre a nova legislação.
É importante notar que qualquer limitação imposta sobre a participação no mercado terá um impacto direto na experiência do consumidor. A situação ressalta os esforços da Índia para equilibrar inovação tecnológica com competição de mercado. O UPI tem se mostrado um pilar fundamental na iniciativa do Primeiro-Ministro Narendra Modi de digitalizar a economia indiana, reduzindo sua dependência do dinheiro em papel. O sistema permite transferências instantâneas entre contas bancárias utilizando identificadores simples, como números de telefone, tornando o serviço mais acessível do que os serviços bancários tradicionais.
Um teto para a participação no mercado marcaria uma das intervenções mais significativas da Índia em seu setor de tecnologia, que já atraiu investimentos massivos de empresas globais como Walmart, Google e Meta. A visão dessas empresas sobre a Índia, com sua população jovem e cada vez mais digital, reafirma a importância deste mercado em crescimento.
Como esse dilema se desenrolará nos próximos dias promete definir não apenas a trajetória das empresas envolvidas, mas também a evolução do mercado financeiro digital na Índia, que provavelmente continuará a ser um exemplo de inovação e um campo fértil para o empreendedorismo digital.
