Washington
CNN
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O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, declarou na quinta-feira que as taxas de juros devem continuar a cair, mas sinalizou que essa redução pode ser limitada nos próximos meses.
Powell destacou que mais cortes nas taxas são prováveis, considerando que as tendências e dinâmicas atuais da economia deverão permanecer, pelo menos a curto prazo. Esse cenário inclui um mercado de trabalho desacelerando e uma inflação esfriando, em parte devido a taxas que ainda estão em níveis restritivos. Manter os custos de empréstimos elevados poderia, eventualmente, aumentar o desemprego.
“Estamos movendo a política ao longo do tempo para um cenário mais neutro”, afirmou Powell em declarações preparadas para um evento em Dallas. “A economia não está enviando sinais de que precisamos ter pressa para reduzir taxas.”
Após os comentários de Powell, as ações nos Estados Unidos apresentaram uma queda generalizada.
À medida que o Fed considera sua continuidade no ciclo de cortes de taxa, as políticas propostas do presidente eleito Donald Trump podem, eventualmente, trazer algumas mudanças drásticas para a economia dos EUA, o que, inevitavelmente, afetará o raciocínio do Fed sobre as taxas.
Economistas concordam em sua maioria que levará tempo para que as políticas propostas por Trump tenham um impacto na economia mais ampla, caso venham a entrar em vigor, portanto, pode não haver mudanças dramáticas no ano que vem. A agenda econômica de Trump inclui a extensão dos cortes de impostos de 2017, a implementação de uma série de isenções fiscais, o estabelecimento de um teto nas taxas de juros do cartão de crédito em torno de 10% e a aplicação de altos tarifas gerais — planos que, provavelmente, serão conduzidos pelo próximo Congresso liderado pelos republicanos.
Powell afirmou durante uma discussão moderada que os economistas do Fed podem começar a avaliar os planos de Trump e como eles poderiam impactar a economia mais seriamente já no mês que vem, acrescentando que os formuladores de políticas levarão em conta esses efeitos eventualmente, após uma análise mais aprofundada. Contudo, ele enfatizou que muitas coisas ainda estão indefinidas, como a possibilidade de tarifas retaliatórias de outros países.
“Reservamos nosso julgamento até que realmente saibamos do que estamos falando”, disse Powell. “Não quero especular. Não quero adivinhar.”
O mandato de Powell como presidente termina em maio de 2026, mas seu tempo no conselho de governadores do Fed se estende até janeiro de 2028. Quando questionado se planeja permanecer no Fed após sua presidência, ele apenas confirmou que concluirá seu mandato como presidente.
Descida da inflação enfrenta novos obstáculos
Os dados de inflação de outubro não mostraram progresso em comparação ao mês anterior, mas também não refletiram um aumento genuíno nas pressões de preços. Além disso, ainda é cedo para que os funcionários do Fed concluam que os dados de outubro indicam uma nova tendência.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 2,6% em outubro em comparação ao ano anterior, um aumento em relação à taxa anual de 2,4% em setembro e representa um dos primeiros aumentos anuais desde março. O aumento do IPC em outubro deve-se, principalmente, a comparações com dados do ano anterior, quando a inflação caiu drasticamente, conhecido como “efeitos base”. Já o Índice de Preços ao Produtor (IPP) para outubro, divulgado na quinta-feira, também apresentou resultados semelhantes.
Esses números oferecem um vislumbre do que o índice de preços preferido do Fed, o índice de preços de consumo pessoal, pode mostrar para outubro quando esse relatório for divulgado ainda este mês.
Anteriormente neste ano, foram necessários três meses consecutivos de relatórios ruins sobre a inflação para que os funcionários admitissem que houve uma “falta de progresso adicional.” Isso levou os funcionários a manter as taxas inalteradas até setembro.
Por hora, espera-se que a inflação continue sua trajetória de queda, apesar de alguns obstáculos, segundo economistas e Powell.
“Com as condições do mercado de trabalho em um equilíbrio delicado e as expectativas de inflação bem ancoradas, espero que a inflação continue a cair em direção ao nosso objetivo de 2%, embora de forma nem sempre suave”, afirmou Powell.
A inflação não está mais em evidência como antes. Embora novos dados de inflação possam ser considerados nas decisões do Fed, os funcionários também estão acompanhando de perto o mercado de trabalho dos EUA. A desaceleração da contratação e um aumento nas taxas de desemprego influenciaram a decisão do Fed de começar a cortar taxas em setembro.
O elefante na sala
A eleição de Trump para um segundo mandato traz grandes implicações não apenas para o Fed, mas também para Powell.
Economistas notaram que a agenda de Trump apresenta o risco de reinício da inflação, o que poderia forçar o Fed a não apenas interromper os cortes de taxas, mas talvez até mesmo recomeçar a aumentá-las, caso os aumentos de preços comecem a se acelerar, embora os efeitos finais dos planos econômicos de Trump possam não ser evidentes imediatamente.
Isso manteria os custos de empréstimos em níveis restritivos, o que significa que o custo dos cartões de crédito e hipotecas continuaria a pesar sobre os consumidores dos EUA — que também enfrentariam elevada inflação, caso os planos de Trump realmente alimentem essa pressão.
Também houve tensão entre Trump e Powell, a quem o presidente eleito primeiro nomeou em 2017 para liderar o banco central. A dedicação de Powell à independência do Fed atraiu a ira de Trump, porque o presidente do Fed garante que as decisões do banco central sejam guiadas por dados econômicos, e não pelos desejos de qualquer presidente em exercício.
Powell enfatizou a importância da credibilidade do Fed, apontando as expectativas de inflação dos consumidores como uma medida disso. Ele afirmou que os americanos que esperam que a inflação diminua ainda mais é evidência de que as pessoas ainda confiam no Fed.
Em um discurso na quinta-feira, a governadora do Fed, Adriana Kugler, também destacou a importância da independência e credibilidade do Fed, citando vários exemplos de pesquisas acadêmicas, bem como a importância disso para combater períodos de alta inflação.
“Crescendo na Colômbia, lembro-me vividamente dos desafios diários de tentar planejar e viver com uma inflação de dois dígitos sustentada, e especialmente me lembro da dor que isso impôs às pessoas em situação de desvantagem”, afirmou Kugler em um evento no Uruguai.
